Eika Global

Markedskommentar fra forvalterne

Den globale aksjeporteføljen hadde i mai en avkastning på 2.36% målt i norske kroner. Dette var 0.81% lavere enn avkastningen på fondets referanseindeks MSCI World som hadde en avkastning på 3.17% målt i norske kroner. Så langt i 2023 har fondet dermed en avkastning i norske kroner på 18.68% som er 3.96% lavere enn MSCI World, som så langt har en avkastning på 22.64%.

Fondet søker å oppnå en meravkastning ved å eksponere fondet mot systematiske strategier som verdi, kvalitet og trend. Fondet har i dag en høy allokering mot små og mellomstore verdiselskaper som relativt til markedet for øvrig er priset på historisk attraktive nivåer. Verdi eksponeringen var den viktigste negative bidragsyteren til differanseavkastningen i mai. Kvalitet eksponeringen bidro svakt positivt til differanseavkastningen gjennom måneden mens trend eksponeringen bidro svakt negativt.

Et stadig økende fokus på teknologi og kunstig intelligens gjorde at de aller største teknologiaksjene fortsatte den meget sterke utviklingen fra årets fire første måneder

Aksjemarkedet i mai var preget av sterk divergens mellom ulike segmenter og geografier. Mens verdensindeksen som helhet hadde en flat utvikling, gjorde et stadig økende fokus på teknologi og kunstig intelligens at de aller største teknologiaksjene fortsatte den meget sterke utviklingen fra årets fire første måneder. En håndfull av disse aksjene står for så å si all avkastning i det amerikanske aksjemarkedet hittil i år, mens resten av markedet i snitt er uendret.

Den amerikanske sentralbanken (FED) forventes nå å videre bremse frekvensen på sine rentehevinger og innta en vente-og-se holdning etter kraftige rentehopp i 2022 og så langt i år. Vekstforventningene i amerikansk økonomi er fallende i takt med at innstrammingen i pengepolitikken begynner å virke. Arbeidsmarkedet er dog foreløpig fortsatt sterkt, og selv om inflasjonen er fallende er den fortsatt alt for høy i forhold til FEDs inflasjonsmål (PCE kjerneinflasjon YoY 4.7% mot inflasjonsmål på 2%).

Uroen i amerikanske regionale banker har avtatt i mai. Myndighetenes håndtering av bankkrisen, med avvikling og salg av kriserammede banker til mer solide aktører, ser ut til å ha avhjulpet frykten for en bredere bankkrise, og det har ikke vært flere slike avviklinger den siste måneden. Mot slutten av mai har det også vært en del usikkerhet forbundet med hevingen av gjeldstaket i USA, men denne er nå borte etter at avtalen mellom Biden og republikanerne om å heve taket har passert de viktigste hindrene i kongressen.

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.}

Litt mer om hvordan det gikk med fondet sist måned

Hvordan har markedene utviklet seg den siste måneden?

Det internasjonale aksjemarkedet falt litt tilbake i mai med MSCIs verdensindeks ned -1.0%. Av de vestlige markedene var det USA (S&P 500) som holdt seg best med en oppgang på 0.4%. Europa falt litt tilbake med Tyskland (DAX) ned -1.6%, Frankrike (CAC) ned -3.9% og Storbritannia (FTSE 100) ned 5.0%. I Asia var det også divergens mellom de ulike markedene. Japan (Nikkei) steg 7.0%, mens Australia (S&P/ASX 200) falt -2.4% og Hong Kong (Hang Seng) falt -7.9%. Norske kroner svekket seg -3.9% mot dollar i perioden.
Viktigste bidragsytere i Eika Global sist måned
De største positive bidragsytere sist måned:
- MICROSOFT CORP: 0.44%
- APPLE INC: 0.42%
- ALPHABET INC-CL C: 0.36%
De største negative bidragsyterne sist måned:
- ONEOK INC: -0.09%
- WEIS MARKETS INC: -0.09%
- PREMIER INC-CLASS A: -0.06%
Sektorene som bidro positivt sist måned
Sektorene som bidro mest positivt til avkastningen gjennom måneden var
- IT (+2.25%)
- Telekom (+0.37%)
- Industri (+0.23%)
Sektorene som bidro mest negativt var
- Energi (-0.16%)
- Ikke-sykliske forbruksvarer (-0.15%)
- Materialer(-0.12%)

Mer om Eika Global

Eika Global forvaltes av

Senior Porteføljeforvaltere Johannes Skjeltorp og Thorstein Bostad som begge har lang fartstid fra Norges Bank og Oljefondet/ NBIM (Norges Bank Investment Management). Her har de har bygget opp den interne forvaltningen av systematiske strategier og forvaltet globale porteføljer basert på disse. De globale og systematiske strategiene de bygget opp da de jobbet i Oljefondet viderefører de i dag i Eika Global.

Johannes har en doktorgrad i finans og har i Norges Bank jobbet både som forsker og som rådgiver i forbindelse med oppbyggingen av oljefondet på et tidlig stadium. Senere gikk han over til NBIM og jobbet med praktisk oppbygging av systematiske strategier og porteføljeforvaltning basert på disse.

Thorstein har en master i computer science og en Executive MBA i finans, og har jobbet som trader for NBIM i Oslo og New York, samt porteføljeforvalter på globale systematiske mandater, før han kom til EKF i 2020.
Hvordan velger vi selskaper i Eika Global?

Globalfondet investerer i grupper av selskaper med bestemte egenskaper som historisk og over tid forventes å gi høyere avkastning enn markedet. Den systematiske forvaltningsmåten er spesielt godt egnet i et bredt globalt investeringsunivers hvor man har mange selskaper å forholde seg til og hvor man samtidig har en lang sparehorisont.

Investeringsmetoden baserer seg på etablert finans-teoretisk og empirisk forskning og har i hovedsak vært brukt av globale institusjonelle investorer som for eksempel oljefondet. Metodene og erfaringen global-teamet benytter er bygget opp over mange år med praktisk forvaltning og research.
Hvilken type selskaper investerer Eika Global i?
Vi investerer i billige kvalitetsselskaper som er inne i en god avkastningstrend.
- Billige selskaper er attraktivt priset i forhold til sine fundamentale verdier, for eksempel brutto salg, netto inntjening og bokverdi.
- Kvalitetsselskaper er lønnsomme selskaper som er godt drevet, og kjennetegnes for eksempel av at de har god avkastning på kapitalen, stabil inntjening og lav gjeld.
- Selskaper i en god trend er inne i en positiv avkastningsperiode i forhold til andre aksjer, noe som indikerer at andre investorer også har tro på de samme selskapene.
Innenfor hver sektor, leter vi etter selskaper som har den beste kombinasjonen av disse egenskapene. Over tid vil det variere hvilken av egenskapene som er mest attraktiv, og avhengig av dette vil fondet øke og redusere innslaget av de forskjellige egenskapene i porteføljen som helhet.
Hvordan skiller Eika Global seg fra de andre fondene?

Eika Global er som navnet tilsier eksponert mot hele det globale aksjemarkedet. Dette skiller seg fra de andre fondene i Eika som er land- og regionspesifikke (Norge, Norden). Et kjerneelement er derfor spredning av risiko (diversifisering) på tvers av sektorer og land i hele verden, noe som betyr at hendelser i enkeltregioner eller enkeltsektorer får mindre å si for totalen. Eksponeringene spres tynt utover, slik at fondet eier relativt sett flere navn enn Eika Norge og Eika Norden. Hendelser som er spesifikke for enkeltselskaper bidrar derfor relativt lite til den totale risikoen i porteføljen.

Eika Global er et systematisk forvaltet fond som tar posisjoner i de brede avkastningsdriverne Verdi, Kvalitet og Trend. Det globale aksjeuniverset består av over 8000 selskaper. Det er derfor ikke praktisk mulig å følge hvert enkeltselskap like tett som man kan gjøre for Eika Norge eller Eika Norden, hvor antallet selskaper er mindre og hvor man kan benytte seg av lokal kunnskap om selskapene og ha en tettere oppfølging.

Eika Global søker i stedet å skape meravkastning ved å bruke selskapene som byggeklosser utfra hvilken eksponering de har mot de nevnte avkastningsdriverne. Vårt fortrinn i Eika Global er at teamet har solid kunnskap både om forskning på denne type strategier og har lang erfaring fra implementering av denne type strategier i store globale porteføljer.
Hvordan tar vi hensyn til bærekraft og ESG i Eika Global?

Sammenlignet med andre globale fond rangeres Eika Global blant de beste globale fondene i verden på bærekraft.

Siden global teamet har lang erfaring fra å håndtere store datamengder i sin forvaltning har vi et fortrinn ved at vi også kan håndtere store mengder detaljerte data på bærekraft for selskapene i det globale universet. Dermed kan vi finne de selskapene som fungerer best i forhold til våre strategier samtidig som de også oppfyller forholdsvis strenge krav til bærekraft.
Nøkkelinformasjon og prospekt for Eika Global
Her finner du relevant nøkkelinformasjon om fondet.
- Nøkkelinformasjon Eika Global
- Prospekt Eika Global

Lurer du på hvordan det går med andre Eika-fond?

Her kan du holde deg oppdatert!

Risiko ved kjøp av verdipapirfond

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalterens dyktighet, fondets risikoprofil og forvaltningshonorar. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Det er knyttet risiko til investeringer i fondet på grunn av markedsbevegelser, utvikling i valuta, rentenivåer, konjunkturer, bransje- og selskapsspesifikke forhold. Før tegning oppfordres det til å lese fondenes nøkkelinformasjon og prospekt.